今年情况发生了变化。像 xStocks（最近被 Kraken收购）这样的产品将 60 多只股票直接接入 Solana 平台，使得 GOOG 和 PUMP 等股票也能在 Solana 上交易。一个无需许可的二级市场应运而生，任何拥有钱包的人都可以买卖股票，而无需开设经纪账户。

因此，xStocks 可以通过与已支持数十亿美元加密货币交易相同的钱包和应用程序进行交易。用户可以打开 Jupiter 应用程序，立即将 USDC 兑换成特斯拉股票。RWA 不再需要专属平台进行交易和管理。 

监管环境也日趋宽松。美国证券交易委员会（SEC）刚刚结束了对Ondo长达两年的调查，并未采取任何行动，这消除了美国代币化进程中最明显的障碍之一，并为该领域的发展扫清了障碍。  

这对于现货交易的未来本身意义不大，但对于它接下来能够带来的发展意义更大。

展望2026年，代币化股票作为独立产品很可能继续呈指数级增长。像Robinhood这样的传统金融巨头为RWA构建自己的L2（二级支付）平台，正体现了传统公司对这一转变的重视程度。但更重要的转变在于RWA如何融入整个生态系统。 

早期基础设施，例如 Kamino 的 xStocks 市场，目前规模尚小，但预示着市场的发展方向。目前，已有少量代币化的股票可以用于借贷，并应用于更广泛的投资策略中，而这些策略所使用的底层技术正是 DeFi 从零开始发展起来的基础。

随着链上RWA的持续扩张，更多类似的集成将出现在顶层应用层。如今，所有参与者及其“大应用理论”都在争夺用户的全部余额和交易活动控制权。交易所和DeFi应用越来越有动力将这些庞大的资产整合到现有的用户体验中，以免错失这个快速增长的市场。 

这表现为独立RWA协议的减少和与现有工具的更多集成。股票、加密货币、外汇和贵金属都开始存放在相同的钱包和应用程序中。从用户的角度来看，全球市场越来越多地进行链上结算，并整合到单一位置，即使托管仍然完全由用户自主控制。#加密年度报告